抓大放小 轻松看懂基金招募说明书
作者: / 来源:好买基金网 / 发布时间:2016-08-31
 
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       摘要
      1、关于怎么买、怎么理解某只基金,研究基金招募说明书是个不错的方法,尤其是对于一只新发基金。一般情况下,一只基金每年有2次更新其招募说明书。
      2、通过基金招募说明书,我们可以很方便地了解到:什么人在管我们的钱?我们的钱去了哪里?基金是咋收费的?等等一系列问题。
      3、通过基金招募说明书,我们也可以回头审视该基金的实际运作是否偏离其理念,是否还与和自己的理念相符,是否还值得继续投资。
      回溯所有基金宣传信息的源头,正是基金招募说明书(在初次发行后称为公开说明书)。要甄别宣传信息是否可信,仔细研究基金招募说明书是个不错的方法。尤其是对于一只新发基金,研究其招募说明书就相当有必要。
      此处以新发基金国投瑞银新动力(001029)为例为大家讲解一下
      Tips:
      ①按规定,基金须在基金合同生效后每6个月结束之日起45日内更新其招募说明书。因此,一般情况下,一只基金每年应当2次更新其招募说明书。
      ②除了少部分内容外,更新的招募说明书的内容尤其是其中的财务数据基本上是其更新披露之前已公布的季报或半年报或年报的重复。
      1、招募说明书近100页,洋洋万言,抓住哪些重点信息?
      一般来说,基金招募说明书,洋洋万言,但格式结构却千篇一律,主要包括22项内容:
      绪言、释义、基金管理人、基金托管人、相关服务机构、基金的申购赎回与转换、基金的非交易过户与转托管、基金的投资、基金的财产、基金资金估值、基金收益与分配、基金费用与税收、基金的会计与审计、基金的信息披露风险揭示、基金终止和清算、基金合同的内容摘要、基金托管协议的内容摘要、对基金份额持有人的服务、其他应披露的事项、招募说明书存放及其查阅方式、备查文件等
      其中,重点内容与敏感信息,都隐藏在专业术语中,不容易读懂。但不要紧,下面我们慢慢解读,其中需要重点关注的部分,已经加粗。
      2、“打新神器”是怎么回事?
      国投瑞银新动力(001029)的宣传是这样描述的:由国投瑞银新机遇原班人马打造,基金经理桑俊继续挂帅,复制国投瑞银新机遇(000557)的成功经验,采取“规模限购+重点打新”的策略。
      这些描述是否可信,如何甄别?往下看:
      3、看下是什么人在管我们的钱?
      基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司(见第5页,“基金管理人”部分)
      基金经理:桑俊(见第9页)
      可以看到基金经理的专业背景和从业经验:经济学博士,分析师出身,并且同时在担任国投瑞银新机遇(000557)的投资经理,打新经验相当丰富(新机遇正是即之前遭秒杀的“打新神器”)。
      下面,看下该基金经理的历史业绩:
      可以看到在桑俊入职并管理国投瑞银新机遇(000557)之后,在打新方面,取得了很不错的业绩。
      4、看下我们的钱去了哪里?
      招募说明书中“基金的投资”部分,会介绍该基金的投资目标、投资方向、投资理念、投资策略等内容。这是投资者直接了解所购买的基金投资操作依据的主要途径。
      国投瑞银新动力的投向、策略、目标等(见第32页,“基金的投资”部分),节选如下:
      (一)投资目标
      在严格控制风险的基础上,通过对不同资产类别的优化配置及组合精选,力求实现基金资产的长期稳健增值。
      (三)投资策略
      本基金将采取主动的类别资产配置策略,注重风险与收益的平衡。本基金将精选具有较高投资价值的股票和债券,力求实现基金资产的长期稳定增长。本基金采用多因素分析框架,从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面,采取定量与定性相结合的分析方法,对证券市场投资机会与风险进行综合研判。
      本基金管理人在进行行业配置时,将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过程中,基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
      本基金构建股票组合的步骤是:根据定量与定性分析确定股票初选库;基于公司基本面全面考量、筛选优势企业,运用现金流贴现模型等估值方法,分析股票内在价值;结合风险管理,构建股票组合并对其进行动态调整。
      本基金采取“自上而下”的债券分析方法,确定债券投资组合,并管理组合风险。
      说了一大堆,一句话来说就是该基金适合稳健型投资者,投向股票、债券、货币等等,其他策略啥的几乎全是术语,很难看懂。
      但可以确定的是:从基金招募说明书中,并未明确出现如宣传材料中提到的“打新”、“采取‘规模限购+重点打新’的策略”等描述。由此可见,如果市场出现转变,该基金还是可以在不违背招募说明书前提下进行灵活地策略调整,而不是被“打新”给绑死。事实上,这也是许多基金较为常见的一种处理方式。
      那么问题来了,既然招募书中并不完全写明投资方向,那么这部分内容还有什么阅读价值?
      事实上,我们可以:
      通过“投资目标”,了解基金产品的投资目标是否和自己的要求相匹配。比如这只基金就适合稳健型投资者。
      通过“投资范围”,确定基金在不同类型资产中的配置比重,投资标的等。
      通过“投资理念”、“投资策略”,了解在不同的市场环境中,该基金会把“钱”投到哪些不同产品,并且投资者可以通过这些描述来验证未来该基金的实际运作是否偏离其理念,投资者可以选择和自己理念相符的基金管理人。
      5、看下这只基金是咋收费的?卖多少?
      募集规模:本基金的最低募集份额总额为2 亿份(见第21页,“基金的募集”部分)
      认购费率:
      M<;;100 万元 0.50 %
      100 万元≤M<;;500 万元 0.20 %
      500 万元≤M 1000 元/笔
      基金认购申请的确认:
      销售机构对认购申请的受理并不代表该申请一定成功,而仅代表销售机构确实接收到认购
      申请。认购的确认以登记机构的确认结果为准。
      这些信息直接跟投资者能否买到该基金、用多少手续费买到、买到多少基金有直接关系。

 

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